川观新闻记者 彭瑀珩
11月14日，全球资本市场的“寒流”率先吹袭——昨夜美股三大指数同步重挫，道指跌1.65%、纳指跌2.29%、标普500指数跌1.66%，欧洲股市全线跟跌；今早亚太市场更显低迷，日本、韩国、澳大利亚股市开盘即跳水，港股恒生指数开盘跌1.52%，午间跌幅仍超1.2%，恒生科技指数午间跌幅更是突破2%。市场广泛认为这波“寒流”来源两方面：一方面是美股科技股高估值引担忧，如闪迪4月至11月股价涨至十倍后，昨夜单只跌近14%；另一方面是美联储降息预期摇摆，进一步放大市场不确定性。
在这样的外围压力下，A股开盘即承压，但很快展现出“抗跌”韧性。十点半左右银行板块突然发力，工商银行、农业银行股价同步刷新历史新高，带动沪指快速翻红，缓解了早盘紧绷的市场情绪。
可惜这份“抗跌”未能坚持到最后，午后市场抛压逐渐加剧，三大指数先后“跳水”回落。截至收盘，沪指失守4000点整数关口，以0.97%的跌幅收报3990.49点；深证成指跌幅扩大至1.93%，收于13216.03点；创业板指受科技股持续走弱拖累，跌幅达2.82%，收3111.51点。全市场成交额19804亿元，较前一日缩量853亿元，资金避险和观望情绪较重。
不过，压力之下，海南、燃气这两个板块却稳稳“顶住了压力”。海南板块成当日最大亮点，康芝药业以20%涨停领涨，海南海药、欣龙控股、海南矿业等多只个股紧随其后封死涨停，背后是12月18日海南全岛封关进入倒计时，叠加“零关税”政策扩围的持续吸引力，让板块在“寒流”中逆势突围；燃气板块表现同样亮眼，首华燃气收获20%涨停，该行情与国家统计局此前公布的10月电力燃气行业增加值增速形成呼应，基本面支撑让板块顶住抛压、热度不减。
与之相反，科技板块持续低迷。存储芯片板块领跌，佰维存储、江波龙等个股跌超10%，同有科技、神工股份也大幅下跌，导火索是日本铠侠2025财年二季度财报——调整后净利润同比暴跌超60%，远低于市场预期，直接拉低全球存储板块情绪；CPO概念同步震荡调整，被市场称为“易中天”的光模块三巨头走势疲软，进一步加重创业板指下跌压力；此外，算力、半导体产业链及化工、有色金属板块均出现不同程度回调。
面对短期震荡，多位市场人士认为不必过度恐慌。首先，外资对A股长期信心未减——外商独资公募富达基金近期完成工商变更，注册资本从1.82亿美元增至2亿美元，花旗CEO公开表示当前投资者对中国市场兴趣浓厚，高盛直言中国在人工智能竞赛中具备优势。
与此同时，国内消息面也有积极支撑：国家统计局10月数据显示，规模以上工业增加值同比增长4.9%，装备制造业、高技术制造业增速分别达8.0%、7.2%，双双快于整体增速，为市场筑牢基本面托底；政策端释放利好，央行副行长陶玲在财新峰会上提出，约束金融行业“内卷式竞争”、保持合理盈利空间，同时积极发展股权、债券等直接融资，市场人士认为这既利于金融板块盈利修复，也为市场注入长期流动性预期。
对于后续走势，机构观点各有侧重：中国银河证券指出，本月金融数据显示股市赚钱效应带动居民存款搬家的趋势仍在，是值得关注的积极信号；中信证券看好国产算力长期机会，认为2026年有望复刻美股2023年以来的长牛行情，AI应用侧也可能迎来局部爆发；华泰证券则建议投资者在配置上做到价值与成长均衡，在关注科技板块机会的同时，也可布局估值低、筹码低的“老经济”板块。
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